聚氨酯行業:美國市場復蘇提振行業景氣度
網站編輯：浙江振申絕熱科技股份有限公司 │ 發布時間：2019-03-04
聚氨酯原料價格漲跌互現。聚氨酯原料中異氰酸酯供需結構相對較好,2月底上海拜耳裝置意外停車造成供應緊張。近一個月(2.13-3.16),純MDI和聚合MDI分別漲5%和4%; BDO則因裝置開工不穩等因素,價格漲16%。
PO-聚醚、己二酸庫存壓力上升,銷售不暢,跌幅較高。鞋底原液和漿料等下游聚氨酯制品則直接受制于訂單情況不佳,價格分別持平和下跌2%。
PMI數據顯示經濟尚未企穩,化學原料PMI顯示出口訂單恢復較好。2月份中國物流和采購聯合會公布的PMI為51,環比僅上升0.8個百分點;與歷史相比,今年春節后PMI增幅下降,顯示經濟尚未企穩。2月化學原料及化學制品行業PMI指數為50.5,同比下降2.9個百分點,環比下降1.4個百分點。
分項目看,環比表現較好的有出口訂單(+6%)、現有訂貨(+9.7%),但+J丁單指數環比下降較大(一9.7%),說明生產擴大,出口訂單增加,己基本恢復至去年同期水平,而國內需求更加低迷。化工行業中的聚氨酯子行業有望受益于出口訂單轉好。
關注出口市場尤其是美國市場對行業的拉動。美國新屋開工情況處于2000年以來最好的時期之一, 2012年1月新屋開工套數同比增加14%.去年同期為3%,聚氨酯建筑保溫材料需求有望上升。2011年我國進口的聚合MDI中美國貨源占16%,美國數據向好支撐聚合MDI價格。此外聚氨酯阻燃劑消費量也有望同步提升。
風險因素:原油價格大幅上漲,行業毛利率降低;歐洲及國內需求持續低迷;
PU外墻保溫材料政策出臺進度低于預期。
投資策略:出口訂單轉暖利好聚氨酯行業,雅克科技和煙臺萬華有望受益于美國新屋開工轉好。關注家具以舊換新對聚氨酯軟泡拉動,相關公司有滄州大化。此外還建議關注山西三維。
